Федрезерв повторит, сделанное им в 1937 году.
Существует сложившееся убеждение, что Федрезерв “действовал недостаточно смело” во время Великой Депрессии. И это сложившееся убеждение оправдывает экстраординарную монетарную политику, проводимую им с 2008 года.
Но это абсолютная неправда.
После 1929 года Федрезерв пустился во все тяжкие, увеличив свой баланс на 300%. В относительном выражении рост баланса Федерального резерва к ВВП страны вырос с 5% до 23%.
Увеличение баланса относительно ВВП в тот раз идентично тому, что Федрезерв сделал с 2008 года по сегодняшний день. И итог такой политики, вероятно, будет тем же самым.
В 1933 году уровень инфляции стал резко расти. К 1937 году индекс потребительских цен составлял 3,6%. Федрезерв был вынужден поднять ставку для предотвращения дальнейшего роста инфляции, и эта мера дала под дых и так слабой американской экономике, вызвав крайне болезненную рецессию.
Сегодня происходит нечто похожее. Базовый индекс потребительских цен достиг заявленной цели Федрезервом в 2% в ноябре 2015 года, и с тех пор оставался выше этого значения. Инфляция растет.
Вероятно, Федрезерв может отложить поднятие ставки на какое-то время, но рано или поздно этот вопрос станет настоящей проблемой. Это стало особенно ясно, когда и цена нефти, и цены большинство других сырьевых товаров упали на 40% со своих верхов, а инфляция, тем не менее, превысила уровень в 2%.
Однажды Федрезерв будет вынужден поднять ставку. И когда он это сделает, он обеспечит уже вступившей в рецессию экономике США жесточайшее сокращение. В 1937 году цены акций уполовинилась, когда в тот раз Федрезерв вынужден был поднять ставку.
по материалам тут
Journal information